配资融券平台 瞄准政策新机遇 科创板并购重组呈现新特征
从年初开始，LME期铜快速地从8500美元/吨涨至最新的1.1万美元新高配资融券平台，涨幅接近27%。背后的理由不难理解，但关键在于这股涨势的持续性。
黄金延续上周的涨势，周一亚洲交易时段，现货黄金一度达到每盎司2450美元，超过四月份创下的盘中最高纪录。截至北京时间5月20日下午4点半左右，现货黄金在每盎司2440美元徘徊。从15日起，黄金就开始有了一轮涨幅。当时美国公布了最新的通胀数据，4月份的消费者价格指数，结果显示降幅超预期。此外叠加上周公布的美国生产者价格指数以及零售数据都出现了放缓，令市场重新燃起了对于美联储今年会有两次降息的希望。
证券时报记者 范璐媛
继普源精电并购重组落地后，8月23日，思瑞浦发行可转债购买创芯微100%股权的交易获上交所并购重组委审议通过，成为“科创板八条”实施以来第二单成功过会的项目，也是沪市首单可转债并购案。在本次交易中，思瑞浦还采用了差异化估值方案以平衡股东各方利益，成为科创板公司开展并购重组的又一典型范例。
“科创板八条”的出台释放了并购重组市场的活力。近两个月内，十余家科创板公司相继披露了并购重组预案。这些方案大多以支付现金购买资产为主，不构成重大资产重组，强调产业协同效应，顺应政策倡导方向，在并购标的选择和方案的设计上呈现出更加多元化的特征。
其一，多家公司公告拟收购未盈利资产。近两年出台的各项支持并购重组的措施，多次强调了要提高对科技企业估值的宽容度。其中“科创板八条”提到，适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。
6月21日，芯联集成披露了“科创板八条”后首单收购未盈利资产的方案。随后，希荻微、富创精密、泽璟制药也相继披露了拟收购未盈利资产的公告。上市公司在选择并购标的时更加看重其产业优势。
其二，科创板公司正通过海外并购加速国际化布局。随着资本市场跨境并购案例不断增多，相关鼓励政策也在陆续出台。7月底，上海市政府出台政策，鼓励上市公司并购境外优质资产，在资金出境、跨境换股方面予以便利支持。近两个月来发布并购预案的公司中，心脉医疗、希荻微、泽璟制药并购标的均为海外资产，意图借助海外并购拓展海外市场。
其三，多元支付方式陆续出现。“科创板八条”提到，丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究。
在刚刚过会的思瑞浦并购案例中，上市公司就采取了发行可转债收购的方式。此外，6月24日，纳芯微公告拟以现金收购麦歌恩79.31%的股份，资金来源除自有资金外，公司拟向银行申请不超过4.80亿元的并购贷款。
在方案设计方面，近期科创板公司并购重组案例延续了此前的市场特征。从支付方式来看，现金支付仍是主流。现金并购因周期较短、监管压力小、确定性高等优势而受上市公司青睐，但现金收购容易增加公司的现金压力，可能增加公司的借贷成本。另外，大部分科创板并购重组中未设置业绩承诺，这也会增加上市公司承担标的公司业绩下滑风险的压力。
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